文/陳康亮

　　央行、國家金融監管總局、證監會三大金融管理部門“一把手”近日聯袂出席國務院新聞辦公室發布會，發布一攬子金融政策，有力支持穩市場穩預期，多項重磅政策涉及資本市場。

　　政策發布后，A股已連續兩個交易日上漲。5月8日收盤，A股三大股指飄紅收官，各股兩日累計漲幅都超1%。

　　分析人士指出，今年4月25日召開的中共中央政治局會議明確提出要“持續穩定和活躍資本市場”。上述發布會從完善資本市場制度建設等多方面，對穩定和活躍資本市場作出諸多部署，有利于推動市場健康發展。

　　穩定市場有力

　　證監會主席吳清在發布會上表示，全力鞏固市場回穩向好勢頭。強化市場監測和風險綜合研判，動態完善應對各類外部風險沖擊的工作預案，全力支持中央匯金公司發揮好類“平準基金”作用。配合央行健全支持資本市場貨幣政策工具長效機制，更好發揮市場各參與方的穩市功能。

　　其中，去年創設的支持資本市場兩項貨幣政策工具得到優化。央行行長潘功勝表示，將證券、基金、保險公司互換便利和股票回購增持再貸款這兩項工具總額度8000億元合并使用。

　　在互換便利方面，證監會將參與機構范圍由首批20家券商基金擴大到40家的備選機構池，質押品范圍納入了港股、限售股等，并指導金融基礎設施降低業務收費標準。

　　回購增持再貸款方面，將貸款最長期限由1年延長到3年，鼓勵銀行發放信用貸款，將上市公司回購增持股票的自有資金比例要求從30%下降到10%。

　　中國民生銀行首席經濟學家溫彬表示，將兩項工具總額度合并使用，有利于提升使用工具的便利性和靈活性，更好滿足不同類型市場主體需求。此番優化增加了互換便利的適用范圍，降低了使用成本，更有利于廣大投資機構在資本市場被明顯低估時利用此項工具購買股票，發揮逆周期調節屬性；也更加適應股票回購增持的長期投資屬性，有利于激發上市公司及其股東對股票回購增持貸款的需求，同時助力商業銀行加大貸款資金的支持力度，更有效發揮該項工具的托底作用。

　　激發改革活力

　　突出服務新質生產力發展這個重要著力點，吳清提出，證監會將重點抓好幾件事：近期將出臺深化科創板、創業板改革政策措施，在市場層次、審核機制、投資者保護等方面進一步增強制度包容性、適應性；抓緊發布新修訂的《上市公司重大資產重組管理辦法》和相關監管指引，更好發揮資本市場并購重組主渠道作用；大力發展科技創新債券，優化發行注冊流程，完善增信支持，為科創企業提供全方位、“接力式”的金融服務。

　　蘇商銀行特約研究員薛洪言在接受中新社國是直通車采訪時表示，修訂重大資產重組管理辦法、深化科創板包容性制度等資本市場關鍵改革，既有利于通過并購重組優化存量資源配置，為市場發展注入活力，也有利于暢通科技企業融資渠道，更好助力科技創新。

　　引入資金加力

　　吳清表示，大力推動中長期資金入市。在引導上市公司完善治理、改善績效，持續提升投資者回報的同時，更大力度“引長錢”，協同各方繼續提升各類中長期資金入市規模和占比，抓緊印發和落實《推動公募基金高質量發展行動方案》。

　　國家金融監管總局局長李云澤表示，充分發揮保險資金作為耐心資本、長期資本的優勢，加大入市穩市力度。將進一步擴大保險資金長期投資的試點范圍，近期擬再批復600億元，為市場注入更多的增量資金；調整償付能力監管規則，將股票投資的風險因子進一步調降10%，鼓勵保險公司加大入市力度；推動完善長周期考核機制，調動機構的積極性，促進實現“長錢長投”。

　　南開大學金融發展研究院院長田利輝表示，以強化投資者回報為導向，推動公募基金高質量發展；完善“長錢長投”政策體系，吸引社保、險資等長期資金入市，有助于市場形成中長期向好的動能。

　　有望為長牛慢牛行情奠定基礎

　　吳清表示，當前，我國經濟回穩向好的態勢不斷鞏固，各有關方面對外部沖擊做了政策應對的充分準備，這不僅為充滿不確定性的世界經濟注入更多確定性，也為我國資本市場穩定運行創造了堅實的基礎和條件。

　　針對此次政策“組合拳”對市場的影響，田利輝指出，此次政策“組合拳”既通過互換便利等流動性工具對沖短期市場波動，又以制度性改革重塑市場長期發展邏輯，體現了“穩預期”與“激活能”的雙重目標，有利于增強市場信心。

　　薛洪言認為，從短期看，流動性支持與增量資金入市有利于直接修復市場情緒，當前A股市盈率處于低位，受益于政策紅利和內外部環境改善，市場估值有望修復。就中期而言，險資等“長錢”占比提升有望降低市場波動性，為長牛慢牛行情奠定基礎。就長期而言，深化并購重組等資本市場重大改革，有利于加速科技等領域優質資產證券化，提高優質資產供給，中國資本市場有望在“靠譜”政策護航下，走出高質量發展新路徑。